硅料价格两周跌40%,新势力们开始亏钱了?丨见智研究

硅料价格已击穿7万元/吨,直逼二三线光伏企业的成本线。新势力去年积极投产入局硅料,1年后的今天,如意算盘落空,不仅没肉吃还要挨打;然而目前远并非至暗时刻,2024年还会有大量硅料产能投放,硅料新老势力,该何去何从?

硅料价格两周跌了40%,直逼二三线企业成本线

硅料价格近两周开启断崖式下跌,10万元/吨的价格在上周已被击穿;今天硅业分会又公布了最新报价,本周跌幅近25%,下限已击穿7万元/吨。具体来看,N型料成交均价8.05万元/吨,跌幅22.52%;复投料成交均价7.46万元/吨,跌幅23.64%;单晶致密料成交均价7.24万元/吨,跌幅24.5%;单晶菜花料均价已跌破7万元/吨,报价6.95万元/吨,跌幅24.78%。仅2周的时间硅料价格从12万元/吨跌到7万元/吨,跌幅超40%。

暴跌现象背后的核心原因是:当下硅料供给远超需求。

供给高一方面是硅料目前库存太高,个别头部企业库存规模已累积超过单月产量,头部企业竞争日益激烈,仍在低价清库存中。

另一方面,除了库存高,新增供给在三季度集中释放,二线硅料企业如东立、晶诺、宝丰、上机等企业将陆续投产。存量高加增量多让目前硅料供给空前增加。

在需求层面,硅片价格也持续暴跌,采购积极性不高,企业签单模式为一周一签,以避免上游价格波动太大给自己造成大面积亏损。微弱的需求难敌庞大的供给,直接导致硅料价格跌穿7万元/吨。

本周最新成交的7万元/吨的价格已直逼硅料行业成本线。

一线硅料企业成本线在5-6万元/吨,龙头通威业内成本最低,大约在4万元/吨以下。而非龙头硅料企业以及新势力成本线就要更高些,目前跌到7万元/吨的价格,可以说已经到了二三线硅料企业的成本线附近,后续继续下跌,不排除会有部分企业被迫减产。

价格战愈演愈烈,新硅料企业何去何从?

去年硅料价格飙升到30万元/吨,属于光伏产业链赚钱最多的环节,导致很多场外光伏企业也眼红,企图分一杯羹,于是就有了新势力跨界投产的行为。

见智研究统计部分新硅料企业产能情况,可以发现这类企业产能集中释放期在2023-2024年,尤其是2024年,仅新硅料企业产能就超100万吨,所以明年比今年还要过剩。如果说目前7万元/吨硅料的价格已经让新势力感到生存艰难,那明年供给过剩加剧会让新势力日子更难过,很大概率会发生没吃肉先挨揍的情形。

对于硅料老势力,这轮硅料赚钱的周期自然过去了,但是前期赚到的钱,加上优异的成本管控,硅料龙头存活问题不大。比如现在7万元/吨的硅料价格,通威的平均成本约4万元/吨以下,仍没到亏损的境地。

(见智研究制图)

因此,按照硅料价格这么下跌的局面发展,新势力与龙头PK,既无规模优势、又无成本优势、又无技术优势,又过了行业风口期。这种多方不利因素的内外交困局面,让新势力完败,最后的局面很可能是,折腾了一顿,还亏了钱。

本文来自华尔街见闻,欢迎下载APP查看更多


Source link